تعرض الصفقة.
ما هو "التعرض للمعاملات"
التعرض للمخاطر هو الخطر الذي تواجهه الشركات المشاركة في التجارة الدولية، أن أسعار صرف العملات ستتغير بعد أن تكون الشركات قد دخلت بالفعل في التزامات مالية. ويمكن أن يؤدي هذا التعرض لتقلبات أسعار الصرف إلى خسائر كبيرة للشركات.
وفي كثير من الأحيان، عندما تحدد الشركة هذا التعرض لتغير أسعار الصرف، فإنها تختار تنفيذ استراتيجية تحوط، باستخدام أسعار الصرف الآجلة لقفل سعر الصرف والقضاء على التعرض للمخاطر.
صافي التعرض.
ما هو "صافي التعرض"
صافي التعرض هو النسبة المئوية للفرق بين التعرض لفترة طويلة وقصيرة لصندوق التحوط. صافي التعرض هو مقياس لمدى تعرض دفتر التداول الخاص بالصندوق لتقلبات السوق. يقوم مدير صندوق التحوط بتعديل صافي التعرض وفقا لتوقعاته الاستثمارية ونداش؛ صاعد، هبوطي أو محايد. ويوجد لدى الصندوق صافي التعرض لفترة طويلة إذا تجاوزت النسبة المئوية المستثمرة في المراكز الطويلة النسبة المئوية للمبلغ المستثمر في المراكز القصيرة، ولها صافي المركز القصير إذا تجاوزت المراكز القصيرة المراكز الطويلة. وإذا كانت النسبة المئوية المستثمرة في المراكز الطويلة تساوي الاستثمار في المراكز القصيرة، فإن ذلك يسمى باستراتيجية محايدة في السوق حيث أن صافي التعرض هو صفر.
تراجع "صافي التعرض"
إن انخفاض التعرض الصافي لا يشير بالضرورة إلى انخفاض مستوى المخاطر، حيث قد يكون للصندوق قدرا كبيرا من النفوذ. لهذا السبب، ينبغي أيضا النظر في إجمالي التعرض (التعرض الطويل + التعرض القصير)، حيث أن المقياسين معا يوفران مؤشرا أفضل على التعرض الإجمالي للصندوق.
علی سبیل المثال، یمکن أن یشیر الصندوق الذي یبلغ صافي تعرضھ لفترة طویلة بنسبة 20٪ إلی أي تولیفة من المراکز الطویلة والقصیرة وندش؛ 30٪ طويلة و 10٪ قصيرة، 60٪ طويلة و 40٪ قصيرة، أو حتى 80٪ طويلة و 60٪ قصيرة. يشير إجمالي التعرض إلى النسبة المئوية لأصول الصندوق التي تم نشرها وما إذا كان يتم استخدام الرافعة المالية. يتم استثمار كامل الصندوق الذي يبلغ صافي التعرض له بنسبة 20٪ وإجمالي التعرض بنسبة 100٪. ومن شأن هذا الصندوق أن يكون له مستوى مخاطر أقل من صندوق له صافي التعرض الطويل بنسبة 20٪ وإجمالي التعرض بنسبة 180٪ (أي التعرض الطويل 100٪ أقل التعرض القصير 80٪)، حيث أن هذا الأخير لديه درجة كبيرة من النفوذ.
في حين أن انخفاض مستوى صافي التعرض يقلل من مخاطر محفظة الصندوق التي تتأثر بتقلبات السوق، فإن هذه المخاطر تعتمد أيضا على القطاعات والأسواق التي تشكل المراكز الطويلة والقصيرة للصندوق.
من الناحية المثالية، يجب أن نقدر المراكز الطويلة في الصندوق في حين أن مراكزها القصيرة يجب أن تنخفض في القيمة (مما يتيح إغلاق المراكز القصيرة في الربح). حتى لو كان كل من مواقف طويلة وقصيرة تتحرك صعودا أو هبوطا معا & نداش؛ في حالة تقدم سوق واسع أو تراجع على التوالي & نداش؛ قد ال يزال الصندوق يحقق أرباحا على محفظته اإلجمالية، وهذا يتوقف على درجة تعرضه الصافي. ومع ذلك، إذا انخفضت المراكز الطويلة من حيث القيمة بينما زادت المراكز القصيرة من حيث القيمة، فقد يجد الصندوق نفسه خسارة، وسيعتمد حجمها مرة أخرى على صافي تعرضه.
Comments
Post a Comment